中國的4萬億經(jīng)濟刺激計劃對正處于水生火熱之中的干散貨船東來說無疑是一祉福音。但從某種意義上來說，這4萬億又似一口“遠水”，難解船東“近渴”。
　　美國Cantor Fitzgerald公司分析師Natasha Boyden說：“中國的經(jīng)濟刺激計劃非常棒，但是這么大的計劃不可能在一夜之間全面鋪開?！?干散貨市場的急轉(zhuǎn)直下已令許多在船價處于高點時買入船舶的船東資（船）不抵債，能否享受到4萬億的利好就看他們能夠挺多久。Boyden說：“09年有為數(shù)不少的干散貨船東將為生存而戰(zhàn)。”Dahlman Rose公司分析師Omar Nokta則稱：“對那些杠桿比率高的船東來說，未來幾個季度將尤其艱難?！?BR>　　干散貨船運輸?shù)呢浳锿ǔ?shù)量巨大，這些貨物包括鐵礦石、煤炭、鋼鐵、糧食。今年干散貨運輸市場經(jīng)歷了從山頂?shù)焦鹊氐膽騽⌒宰兓?。僅僅7個月之前，BDI指數(shù)創(chuàng)下了11,793點的歷史高位，在中國、印度對原材料需求的帶動下，干散貨船租價突飛猛漲。但隨后愈吹愈烈的華爾街風暴以及商品價格回落卻令租價一落千丈，特別是在9月華爾街投行雷曼倒臺之后全球鋼價下降與鋼需求減弱導(dǎo)致中國鋼廠減產(chǎn)并減少進口鐵礦石被認為是干散貨運輸市場調(diào)頭向下的重要原因。中國是世界最大的鐵礦石進口國，其進口量占到了全球總進口量的45%。同時，她也是世界最大的鋼鐵生產(chǎn)國，因此，中國鋼廠減產(chǎn)對干散貨船東來說無疑是當頭一棒。12月5日，BDI指數(shù)僅余663點，相較5月20日最高點時，跌幅竟超過了94%。信貸市場緊縮則令局勢更加惡化。銀行拒絕簽發(fā)信用證導(dǎo)致交易擱置。好在過去幾個星期，情況略有好轉(zhuǎn)，BDI已回到了829點，銀行簽發(fā)信用證也有所放寬。中國的鐵礦石進口與鋼鐵生產(chǎn)已經(jīng)企穩(wěn)，讓人燃起一些“最糟的時候已經(jīng)過去”的希望。
　　中國11月宣布的經(jīng)濟刺激計劃同樣對一些上市干散貨船東的股票也起到了提振作用。該經(jīng)濟刺激計劃包括了大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，公路、鐵路、橋梁無不需要鋼鐵。雖然有這4萬億是將被完全用于新項目的建設(shè)，還是已包括了部分公布過的項目的疑問，但不管怎么說，總歸是一筆很大的數(shù)目。Jefferies公司分析師Douglas Mavrinac說：“中國的經(jīng)濟刺激計劃規(guī)模巨大，唯一的疑問是它何時開始?！?BR>　　不過，于有些船東來說，任何刺激計劃都已無力回天了。11月澳大利亞投資公司Allco金融集團倒閉。清算的資產(chǎn)中包括了7艘散貨船。上周，擁有41艘船的丹麥干散貨船經(jīng)營商Atlas申請破產(chǎn)。據(jù)稱，該公司在危機前簽訂的長期租約每周造成的損失高達300萬美元。步Allco、Atlas的后塵者恐也不在少數(shù)。據(jù)悉，許多干散貨船東此前都是舉債在高價時買入的船舶，如今這些船的身價已大幅縮水。以海岬型船為例，7月一艘海岬型船的價格可高達1.5億美元，而今卻只在5000萬美元上下，而且，像Atlas這樣因破產(chǎn)而低價拋售船舶的公司可能會進一步壓低船價。
　　一些上市的業(yè)績良好、負債較低的干散貨船東則有很大的機會挺過這場風暴。Boyden認為Paragon Shipping、Diana Shipping、 Navios Maritime Holdings、Genco Shipping & Trading正屬此列，Nokta則點了DryShips的名字?！暗?010年，干散貨船東就能從中國的經(jīng)濟刺激計劃中受益，但前提是他們必須先挺過09年才行。至于現(xiàn)在，在購入這些公司的股票前，我們還需非常謹慎?！盢okta說。
　　
*文章僅供參考，不構(gòu)成投資意見

（上海航運交易所 劉圣琦）