炒家聯(lián)袂打壓 綜指止升猛跌
市場回顧
本月國際干散貨市場在明媚春光中演繹了一輪跌宕起伏、前揚后抑走勢。本月,反映整個國際干散貨市場行情的BDI從月初的2014點一路震蕩走高,3月10日沖高至2298點的今年最高點,其后即一瀉千里。月末BDI報收于1615點,比2月末的1986點下跌371點。與3月10日創(chuàng)出的2298點今年最高點相比,BDI在15個交易日暴跌了近700點。本月,BDI的月度平均值為1958點,比2月份的1816點平均值僅微升7.82%。這與2月份BDI平均值增幅101%相比,令人頗有天壤之別感慨。
本月海岬型船市場總體表現(xiàn)為單邊下行、陰跌不止態(tài)勢。本月,反映海岬型船市場行情的BCI從月初的2921點一路震蕩下行。月末,BCI報收于2066點,比上月末的2963點下跌了897點;全月BCI平均值為2442點,環(huán)比猛跌23.19%;巴西圖巴朗和西澳丹皮爾至北侖港鐵礦石運價為15.93美元/噸和6.74美元/噸,環(huán)比猛跌27.59%和16.51%;與FFA交易密切相關的海岬型船4條航次期租航線平均日租金為1.8062萬美元,環(huán)比猛跌39.95%。本月導致海岬型船市場陰跌不止的主要原因是:1.中國港口鐵礦石港存量升至6450萬噸,創(chuàng)2008年第四季度7440萬噸以來的又一波新紀錄,與此同時,中國鐵礦石卸貨港海岬型船的待港量比上月末下降了近一半,使運力過剩局面更為凸顯; 2.從去年12月開始的鐵礦石價格談判至今仍懸而未決,導致市場觀望等待氣氛更為濃重;3.海岬型新船交付提速,據克拉克森統(tǒng)計,截至3月末,計有280萬載重噸海岬型新船運力進入營運市場; 4.西澳地區(qū)頻發(fā)的暴雨、洪水和颶風等災害天氣導致澳洲鐵礦石出口受挫;5.國際炒家鑒于海岬型新船交付提速以及運力過剩,已將炒作重心從海岬型船市場轉向巴拿馬型船市場和靈便型船市場。
本月巴拿馬型船市場和靈便型船市場雙雙前漲后跌,但BPI、BSI和BHSI各項指數(shù)的平均值增幅與海岬型船市場迥然不同,均呈現(xiàn)異常強勁增長。本月末,反映巴拿馬型船市場行情的BPI報收于1374點,比上月末的1542點下跌了168點;全月平均值為1824點,環(huán)比上升36.94%。在靈便型船市場,反映超靈便型船行情的BSI和靈便型船行情的BHSI月末報收于1288點和688點,分別比上月末下跌254點和上升60點;全月平均值為1567點和734點,環(huán)比猛升41.83%和54.59%。本月,導致巴拿馬型船市場和靈便型船市場前漲后跌的主要原因包括:1.全球谷物、廢鋼貿易異常興旺,加之中國銅、鋅、石墨和大豆進口增長迅猛和西非鋁礬土新鮮貨盤進入市場。與此同時,巴拿馬型船、超靈便型船和靈便型船隊的老齡船拆解量猛增,據克拉克森統(tǒng)計,截至3月末,上述各型船隊的拆解量同比猛增203%、311%和421%,使船隊營運壓力明顯緩解。這些利好因素推動行情在前半月保持相當強勁;2.受海岬型船市場陰跌不止拖累,以及摩根·斯坦利公司和GMI對沖基金等國際炒家在第一季度FFA交易進入最后結算期間在即期市場的做空交易,推動行情后半月進入快速下跌通道。市場人士指出,國際炒家的這些做空操作,將使貨主們簽約的第一季度FFA套期保值交易蒙受極大風險。
后市展望
自金融危機以來國際干散貨市場率先觸底反彈,除了受干散貨海運需求回升、老齡船拆解量和新造船撤單量不斷加大的基本面因素影響外,由于干散貨FFA市場的OTC交易巨大風險性,已經成為多數(shù)市場參與者的“棄兒”,而干散貨FFA的場內交易量和交易比率猛增,也成為推動國際干散貨市場的重要助推劑。但從今年國際干散貨市場發(fā)展歷程看,國際炒家已經介入干散貨FFA的場內交易市場,特別是今年IMAREX業(yè)務量發(fā)展迅猛的BDI期貨和期權交易,預示BDI已經有水分和泡沫成份存在。
因此,正如國際多家航空公司在航油套保交易鎩羽而歸一樣,干散貨FFA交易的套期保值交易已潛伏著巨大風險,貨主們和船東們在簽約干散貨FFA套保交易前應三思而后行,特別應警惕部分國際投行“水分較大”的航運預測報告,避免陷入航油套保交易的覆車之鑒。
作者:郭其順 來源:中華航運網