4 月中旬以來BDI 如我們預(yù)期出現(xiàn)大幅反彈:4 月6 日至5 月8 日的五周中,各周BDI 均值分別為1474、1558、1835、1799 和2035 點,五周內(nèi)BDI 累計上漲了49%。在各主要船型中,巴拿馬和好望角兩種大船型的運價漲幅明顯高于其他小船型,這意味著本輪運價的反彈仍主要由中國鐵礦石的進口拉動。具體來看:
短期來看,我們認為BDI 在2500 點以上繼續(xù)沖高存在一定壓力:1)4 月份簽訂租約的干散貨船數(shù)量穩(wěn)中略降,租船的活躍程度有所下降。2)BDI 近一個月以來漲幅已經(jīng)較高,BDI 的繼續(xù)上行需要全球干散貨運量繼續(xù)環(huán)比上升。而我們認為,雖然鐵礦石進口量在鋼價反彈和投資拉動的作用下可能還會維持高位,但在4 月份的歷史高位上繼續(xù)環(huán)比大幅增長的可能性在逐步減小。3)日本等發(fā)達國家對鐵礦石和煤炭的需求仍在下滑通道。4)三四季度交割FFA 運價低于二季度運價,體現(xiàn)了航運市場并不繼續(xù)看好BDI 的短期升勢。5)運力供給增速沒有出現(xiàn)明顯放緩,下半年新船交付量有可能攀升加劇供過于求的狀況。
來源:中國國際金融研究所