受未來鋼價企穩(wěn)有望推升鐵礦石運輸需求、房地產(chǎn)開發(fā)投資大幅反彈有望推升鋼材需求并支撐鐵礦石運輸?shù)榷嘀匾蛩卮碳?，BDI四季度可能出現(xiàn)階段性繁榮。
據(jù)中國證券報9月15日報道，9月11日公布的出口數(shù)據(jù)顯示，出口環(huán)比第5個月實現(xiàn)增長，預計在出口逐步出現(xiàn)回暖的背景下，外需型行業(yè)的業(yè)績將逐次回升。
8月份房地產(chǎn)投資開發(fā)增速顯著擴大，這有望刺激粗鋼需求回升；同時，國外鐵礦石價格優(yōu)勢以及長協(xié)礦談判也將促使BDI趨勢向上。與此同時，季節(jié)性因素和出口回暖共同驅動集裝箱市場量價齊升，預計未來1至2個月集運市場仍將持續(xù)回暖，更長期的表現(xiàn)則取決于供求狀況以及出口回暖的持續(xù)性。
多因素助推BDI向上。國內鋼價前期的持續(xù)下跌令鐵礦石需求放緩，從而令對好望角型船的運輸需求降低，BDI指數(shù)單邊下跌。不過最近兩周BDI指數(shù)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，在2,400點上方盤整。作為鐵礦石進口大國，未來鋼價企穩(wěn)以及長協(xié)礦價談判有望推升鐵礦石運輸需求。
從8月份以來，鋼價連續(xù)5周下跌，庫存不斷攀升。其原因主要在于7月份房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)低于預期以及國內鋼鐵產(chǎn)能利用率迅速回升。作為直接影響鋼鐵需求的下游行業(yè)，8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資的大幅反彈有望推升鋼材需求，并對鐵礦石運輸構成支撐。
值得一提的是，“房屋在建銷售比”從2008年12月的7.71降至2009年8月份的2.91的歷史低位，意味著未來新開工面積以及房地產(chǎn)開發(fā)投資仍有充足的反彈動力。如果房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)反彈，那么鋼鐵行業(yè)的真實需求將被重新釋放，國內現(xiàn)貨鋼材價格有望繼續(xù)向上，從而刺激鋼廠和貿(mào)易商進口鐵礦石。
除了房地產(chǎn)投資開發(fā)增速的大幅反彈，臨近2010年，長協(xié)礦價談判也將帶來新一輪的投機需求，從而推升BDI趨勢向上。另外，有市場人士指出，國外鐵礦石價格經(jīng)過近一個月的下跌，相對國產(chǎn)礦已經(jīng)出現(xiàn)一定的價格優(yōu)勢，因此貿(mào)易商可能增加對現(xiàn)貨礦的進口量。受上述多重因素刺激，BDI在四季度可能出現(xiàn)階段性繁榮；與BDI相關度較高的中國遠洋、中遠航運等個股有望迎來投資機會。
沿海市場方面，國內沿海散貨運價指數(shù)連續(xù)9周攀升，9月11日收報于1,177.17點。國內經(jīng)濟的持續(xù)復蘇和夏季高溫使得發(fā)電量環(huán)比上升，從而推升電煤需求，沿海散貨呈現(xiàn)量價齊升的局面。如該走勢得以維持，那么相關上市公司中海海盛和中海發(fā)展的業(yè)績將大幅受益。
集運市場持續(xù)回暖。截至9月11日，中國出口集裝箱運價指數(shù)已經(jīng)連續(xù)11周上漲，最新報收于941.90點，較6月份的低點累計上漲23.4%。與此同時，沿海集裝箱吞吐量在8月達到981.69萬TEU，為2009年以來最大值。
業(yè)內人士指出，7至9月份是傳統(tǒng)的集裝箱出貨量高峰。集運價格指數(shù)的持續(xù)大幅反彈固然與傳統(tǒng)旺季相關，實際上外圍經(jīng)濟復蘇帶來的出口回暖也是運價上漲的主要動力。
據(jù)海關統(tǒng)計顯示，8月份中國外貿(mào)進出口總值為1,917億美元，其中出口值為1,037億美元，連續(xù)兩個月穩(wěn)定在千億美元之上；進口880億美元。經(jīng)季節(jié)調整后，8月份進出口、出口和進口環(huán)比分別增長2.3%、3.4%和1%。
8月份數(shù)據(jù)顯示中國出口已經(jīng)出現(xiàn)好轉。隨著全球經(jīng)濟的繼續(xù)修復尤其是美國經(jīng)濟的觸底企穩(wěn)，美國個人消費回暖和企業(yè)再庫存化有望刺激中國出口不斷改善，從而利好集運出口市場。由于西方圣誕節(jié)即將來臨，集運市場的高景氣度有望延續(xù)至10月底。當未來季節(jié)性因素逐漸消失后，中國集裝箱運價就將更多地取決于外圍經(jīng)濟復蘇的步伐。
不過海通證券分析師提醒，集運市場的供求關系嚴重不平衡，需求的緩慢復蘇遠遠不能彌補新增運力的投放，嚴重失衡的供求關系需要漫長的等待。另外，下半年油價的上漲風險明顯高于上半年，也不利于相關上市公司集運業(yè)務短期的明顯改善。
由此可見，短期集裝箱航運市場將持續(xù)回暖，集運價格未來一兩個月都存在繼續(xù)提升的可能，中海集運等相關上市公司的業(yè)績將受到推動。而2009年年底之后的集運市場的走勢則要取決于供求關系能否逐步理順，以及中國出口能否持續(xù)回暖甚至超預期。
來源：世華財訊
